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        長江商報 > 小熊電器賬面僅9.74億欲拿7億理財   三年半投17億銷售費大肆吞噬凈利

        小熊電器賬面僅9.74億欲拿7億理財   三年半投17億銷售費大肆吞噬凈利

        2022-09-26 07:13:46 來源:長江商報

        長江商報消息 ●長江商報見習記者 潘瑞冬

        定位為“年輕人喜歡的小家電”的小熊電器(002959.SZ),似乎正在遇到業績瓶頸。

        9月22日,小熊電器最新公告顯示,擬使用不超過人民幣7億元的閑置募集資金進行現金管理;與此同時,其還將使用3億元募集資金對小熊精品進行增資。

        長江商報記者發現,將要投入理財的資金來源中,3.22億元為2019年IPO募資的結余資金。而截至6月末,小熊電器的貨幣資金為9.74億元,其中現金及現金等價物僅5.36億元。

        值得注意的是,2022年上半年,小熊電器銷售費用為3.10億元,同比增長25.51%,遠高于營收13.15%和歸母凈利潤6.65%的增速。

        銷售費用的高增長,難改業績增速放緩的趨勢。長江商報記者粗略計算,自2019年上市以來,三年半時間,小熊電器共投入銷售費用16.99億元,遠超歸母凈利潤11.2億元貢獻額。

        欲拿7億理財占貨幣資金比例超70%

        9月22日,小熊電器發布公告稱,在不影響募投項目建設和正常生產經營的情況下使用不超過人民幣7億元閑置募集資金進行現金管理。

        其表示,主要為實現現金資產的保值增值,提高資金使用效率,實現公司與股東利益最大化,且不會影響公司募集資金項目建設和主營業務的正常開展。

        不過,值得注意的是,截至6月末,小熊電器的貨幣資金為9.74億元。業內人士表示,如理財資金在某一階段達到7億元,占貨幣資金的比例將超過70%,這樣將會增加小熊電器的資金管理難度,進而危及正常的經營活動現金流。

        此外,長江商報記者留意到,小熊電器的現金及現金等價物為5.36億元,因抵押、質押或凍結等受限資金高達4.78億元,而上年末,該數字僅為2.11億元。

        同一天,小熊電器還發布公告稱,計劃使用3億元募集資金增資全資子公司小熊精品,其中認繳小熊精品注冊資本2億元,其余資金進入資本公積。

        對此,小熊電器表示,公司本次增資是募集資金投資項目實際建設和業務發展的需要,有利于保障公司募集資金投資項目的順利實施。

        小熊電器提及,上述增資將利用剛剛完成的可轉債資金進行。具體而言,2022年5月27日,小熊電器的可轉債經證監會批準注冊,截至目前,發行可轉債募集到的5.27億元,已經進行專戶存儲。

        也就是說,小熊電器在定增完成后,結余的2.27億元也只能用于投資小熊精品的新建智能小家電制造基地(二期)項目,并不會增加現金及現金等價物的金額。

        銷售費用率高于同行

        公開資料顯示,小熊電器產品主要為廚房小家電、生活小家電等,2019年8月23日登陸資本市場。

        目前,小熊電器的線上營收占比占據大頭,2021年貢獻了90.10%的營收。

        2019年至2021年,小熊電器實現營收分別為26.88億元、36.60億元、36.06億元,同比增長分別為31.70%、36.16%、-1.46%;歸母凈利潤分別為2.68億元、4.28億元、2.83億元,同比增長為44.57%、59.64%、-33.81%。

        值得注意的是,上述各期的銷售費用分別為3.96億元、4.40億元、5.53億元,同比增長分別為38.46%、11.11%、25.66%。從絕對金額上來看,每期銷售費用均超過了當期凈利潤。

        2022年上半年,小熊電器營收和歸母凈利潤分別為18.48億元、1.48億元,同比增長13.15%、6.65%,當期的銷售費用為3.10億元,同比增長為25.51%,遠超營收和歸母凈利潤的增速。

        銷售費用的持續高增,并未帶來2022年上半年營收和歸母凈利潤的改善;同時,需要注意的是,2022年上半年營收和歸母凈利潤的增速,是在2021年業績下滑的低基數基礎上取得,如果剔除該因素影響,銷售費用對業績的改善作用已經不大。

        長江商報記者粗略計算,自2019年上市以來,三年半時間,小熊電器共投入銷售費用16.99億元,遠超歸母凈利潤11.2億元貢獻額。

        此外,需要注意的是,小熊電器的銷售費用率也高于同行企業。以2021年和2022年上半年數據對比,九陽股份的銷售費用率分別為14.99%、15.22%,蘇泊爾該數字分別為8.85%、10.45%。

        而小熊電器上述兩期的銷售費用率分別為15.34%、16.77%,比上述兩家公司都高。

        事實上,市場對小熊電器的輕研發重營銷多有詬病。根據財報,2021年和2022年上半年,小熊電器的研發費用率分別為3.61%、3.46%,遠小于同期的銷售費用率。

        據Wind統計,在19家小家電企業中,小熊電器的研發費用率僅排第13名。而營收規模遠大于小熊電器的萊克電氣、奧佳華此項數據接近5%。

        責編:ZB

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